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内地企业赴港上市

时间:10月22日 16:39 来源: 分类:公司新闻 浏览:203

前言

港交所新订的《上市规则》条文于2018年4月30日生效,将允许以下三类公司赴港上市。
1、允许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市;
2、允许“同股不同权”的公司上市;
3、允许为寻求在香港作第二上市的中资及国际公司设立新的第二上市渠道

此次规则的修订势必会吸引大批内地企业,为香港的证券交易市场注入更多活力。此后不久,我们所熟知的“小米”,“美团点评”等企业纷纷在香港上市交易,同时也激发了更多科技公司选择赴港上市。

那中国企业想赴港上市都有哪些方式呢?一般来说我们将其分为:H股或红筹股方式

H股模式

H股模式指中国内地注册的股份有限公司,经中国证监会及香港联交所审批后,在香港股票市场发行外资股。对于其剩余内资股的部分,仍可在境内A股挂牌上市,如中国人寿、中国平安、青岛啤酒等,该模式常见于国有企业在香港上市的架构。

H股模式经典架构

H股模式的优点显而易见,主要体现在境内主体无需费时费力在境外搭建主体架构,且企业对于国内的相关规章制度都比较熟悉。中国证监会对于H股上市是持支持态度的,相对而言审批时间较短。缺点也非常明显,那就是必须同时受到两地监管。

红筹模式

通过在海外设立控股公司,将中国境内企业的资产或权益注入境外控股公司,并以境外控股公司的名义在香港上市募集资金的方式,就是通常所称的“红筹模式”也叫“VIE模式”,如龙湖地产、龙光地产等。

红筹模式经典架构

为什么会有红筹架构这种模式呢?

国内企业在境外发行股票(即H股、N股等)需要证监会审批,且不可享受税收豁免、不能做到股票全流通(现在正在试点)、资本运作受中国法律监管,给国内企业境外上市带来诸多不变,而国内企业又充满了上市融资的热情,因而衍生出来了红筹模式。

红筹架构的优势:上市主体为注册在离岸中心的海外控股公司,其适用法律体系为英美法系,更容易被国际投资人接受,审批程序简单,不需国内证监会审批,时间较快。发行普通股、优先股 、转增资本、股权转让、股份交换等股权运作均可由公司自行处理并授权董事会决定。

缺点:将企业的权益重组注入海外拟上市公司所花费的时间较长,涉及的监管较多。变成外商投资企业后,需符合国内相关法律法规和行业准入。

寻求上市是很多企业家的长期目标,但并非所有企业都适合上市这条路。并且不少企业家在VIE或者典型红筹架构运行了很长时间以后,甚至上市之前才发现当初的搭建过程留下了很多财税方面的隐患,后期解决需要花费很多时间和成本,有些甚至是无法挽回的。在决定上市之前,企业家一定要寻求专业人士的建议。